国债期货合约是标准化的金融合约，允许投资者在未来特定日期以特定价格买卖特定数量的美国国债。每份合约代表100,000美元面值的国债（面值）。了解国债期货合约的面值对于理解其合约规模和潜在风险至关重要。

合约规格

美国交易所交易的主要国债期货合约有以下规范：

• 合约代码：Z
• 面值：100,000 美元
• 最小价格变动：0.01美元，称为“跳蚤”



• 报价单位：每张合约 1,000 美元，称为“确定单位”

合约类型

基于到期日的不同，国债期货合约分为三种主要类型：

• 短期：到期时间在 2 年以内的合约。
• 中期：到期时间在 2 年至 10 年之间的合约。
• 长期：到期时间超过 10 年的合约。

合约价值

国债期货合约的价值由其标的国债的市场价格决定。每跳蚤的价格变动相当于合约价值的 1,000 美元。例如，如果 ZN（2 年期国债期货）合约的价格上涨 0.05 美元，则该合约的价值将增加 500 美元（0.05 美元 x 1,000 美元）。

合约规模

国债期货合约的大面值（100,000 美元）使其成为一种流动性高且平均每日交易量大的金融工具。这种规模也使其适合机构投资者和大型交易员使用。

风险和优势

与任何投资一样，国债期货合约既有风险，也有优势：

风险：

• 市场风险：合约价值受标的国债价格的影响。
• 利率风险：利率变化会影响国债价值，从而影响合约价值。
• 交割风险：在合约到期时，如果未能以合约价格交割国债，可能导致损失。

优势：

• 对冲工具：国债期货合约可用于对冲利率风险或波动性。
• 杠杆作用：合约的保证金要求（通常为合约价值的 10-20%）为交易者提供杠杆作用。
• 流动性：国债期货市场高度流动，允许快速执行交易。

美国国债期货合约面值为 100,000 美元，是反映特定到期日期国债价格的标准化金融合约。其流动性高、规模大，使其适合机构投资者和大型交易员。理解合约的面值对于计算合约价值、管理风险和充分利用其投资潜力至关重要。