期指是指期货指数，通常用来衡量市场的走势和预测未来的价格变动。期指的升水和贴水是指期货价格与现货价格之间的差额，升水表示期货价格高于现货价格，贴水表示期货价格低于现货价格。当期指由全面升水转为大幅贴水时，意味着市场对未来价格走势的预期发生了重大变化。接下来将从三个方面分析这种变化的原因和影响。

市场供需关系变化

期指的升水和贴水主要受市场供需关系的影响。当市场供应充足，需求不足时，期货价格往往会低于现货价格，出现贴水现象；相反，当市场供应不足，需求旺盛时，期货价格则会高于现货价格，出现升水现象。当期指由全面升水转为大幅贴水时，说明市场供需关系发生了重大变化，可能是由于供应过剩或需求下降导致。

宏观经济环境变化

宏观经济环境的变化也会对期指的升水和贴水产生影响。当经济增长放缓或出现衰退时，市场对未来价格走势的预期会发生变化，导致期指由升水转为贴水。此时投资者更倾向于持有现货而非期货，从而导致期货价格下跌，出现贴水现象。

政策变化及市场情绪影响

政策变化和市场情绪也会对期指的升水和贴水产生影响。当政府出台相关政策或措施影响市场供应和需求时，期指的价格会受到影响。同时，市场情绪的波动也会导致投资者对未来价格走势的不确定性增加，从而影响期指的升水和贴水情况。

期指由全面升水转为大幅贴水可能是多种因素综合作用的结果，包括市场供需关系变化、宏观经济环境变化、政策变化及市场情绪影响等。投资者应密切关注这些因素的变化，及时调整投资策略，以应对市场变化带来的风险和机遇。